日期：2025-08-06 08:24:31
每经记者：赵云 每经编辑：叶峰
7 月 31 日，大盘午后加速下探，创业板指振幅较大，沪指在 6 月 24 日收复 3400 点以来首次收于 10 日线下方。
板块方面，辅助生殖、液冷 IDC、信创、华为昇腾等板块涨幅居前；钢铁、煤炭、有色、影视等板块跌幅居前。
全市场超 4200 只个股下跌。沪深两市全天成交额 1.94 万亿元，较上个交易日放量 917 亿。
整月来看，市场总体呈现震荡攀升态势，三大指数月线均收涨，其中创业板指本月累计涨超 8%。
7 月的最后一天，A 股市场从早盘就开始震荡分化，沪指在 3600 点下方调整，创业板指冲高回落。
午后，一则重磅消息，某种意义上加快了调整进度，却未改变今天板块领涨的格局。这则消息，就是"国家网信办约谈英伟达"。
午后，"达链"纷纷跳水
约 13 点前后，多家媒体先后报道：
【国家网信办就 H20 算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司】
近日，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备"追踪定位"功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片"追踪定位""远程关闭"技术已成熟。为维护中国用户网络安全、数据安全，依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》有关规定，国家互联网信息办公室于 2025 年 7 月 31 日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的 H20 算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。
仅仅几分钟的反应时间后，上午还逆势走强的英伟达产业链个股，纷纷快速走弱。
其中最有代表性的，无疑是创业板几只权重股。如中际旭创、新易盛、胜宏科技等，股价刚创下历史新高，13:03 就开始集体跳水。
这也导致一度上涨 0.56% 的创业板指快速翻绿，且跌幅持续扩大。
与此同时，少部分更有"嗅觉"的活跃资金，反手切换至"国产替代"方向。比如寒武纪在这一时段，分时走势就与上述 AI 算力股明显逆向。华为算力概念尾盘也有逆势拉升。
但客观来说，上述消息发酵后，早盘领涨的板块（主要是 AI 硬件方向），整体仍呈回落走势，说明市场情绪从这时开始，整体出现了退潮。
对此，该如何理解呢？
有分析认为，在约谈消息出现之前，今天除了 AI 硬件与创新药两大热点外，其余题材几乎全线调整，其中钢铁、油气等周期股跌幅居前。
约谈消息传出后，AI 硬件方向虽有回落，但领涨格局未有太大变化。
因此，在市场延续震荡调整结构下，应对重点仍应紧密围绕着核心的热点展开，并寻找一些延伸性补涨机会。
3600 点还能收复吗？
回到大盘。
受月末效应与"重要会议消息落地"等因素影响，连续 2 天站上 3600 点的沪指，今天又收在了 3600 点下方，而且是罕见的破位大阴线。
想必不少股民心里又开始嘀咕：这波上涨行情结束了吗？
昨天沪指 3636.17 的高点，真就是"闪了闪了一起"的谐音？
华龙证券研报认为，市场向上预期未变。
一是基本面向上修复的预期明确。政策从供给端、需求端发力稳定基本面预期。供给端推出"反内卷"政策，实现产能优化与价格秩序修复，促进统一大市场和可持续竞争。
二是外部环境向积极转变。一方面，美国对主要国家或地区关税税率有所下调，缓和全球贸易局势，利好全球经济增长预期；另一方面，中美谈判取得积极进展，中美第三轮经贸会谈达成共识，"双方将继续推动美方已暂停的对等关税 24% 部分以及中方反制措施如期展期"。
三是稳定市场预期明确。7 月 24 日，证监会 2025 年年中工作会议表示"全力巩固市场回稳向好态势"，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性，加强预期引导；更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，大力推动中长期资金入市。
东兴证券表示，重磅会议肯定成绩也提出政策指向，整体环境有利于股票市场稳定发展，市场维持慢牛行情的可能性较大。
"我们认为，目前中国股市已经进入中长期慢牛阶段，指数波动性降低，市场热点良性轮转。从投资策略上，建议维持较高仓位，以持有策略为主，以景气度为选股依据，继续看好大科技 + 高股息 + 消费的组合，同时，关注景气度较好的创新药、军工、周期品。"
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